新大陆:二维码支付龙头 业绩加速增长

　　公司发布2014年前三季度业绩预告:归母净利润区间1.52亿~1.75亿之间,同比增长35%~55%,对应每股收益0.298~0.342元。

　　报告摘要:

　　业绩同比加速增长。pos机具业务领先优势稳固业绩稳定,支付及识读业务增长较快,地产项目贡献新增利润较多。未来高增长最大驱动力在二维码业务(二维码移动支付和发票二维码等扫描设备和方案)。

　　二维码支付是支付业大势所趋,在多个领域及应用场景全面开花。二维码应用领域包括移动支付、线下营销推广、发票防伪、食品安全溯源管理等。二维码支付具有NFC支付无法替代的功用,是打通资金流的基础,也是互联网企业O2O的必备要素,未来有望全面放开。另外,二维码可能很快在其他行业(军方、物流、食品等)取得突破,应用前景极为广阔。

　　公司是二维码龙头,具备多方面优势抢占二维码移动支付市场。新大陆在硬件识别和二维码营销方面均领先同业,其“手机二维码+二维码识读机具”的支付模式有望成为行业首选,通过提供线下应用场景的硬件布置和线上系统的定制和银行二维码支付合作,未来有望充分受益行业高增长。

　　公司房地产项目优化主营业务现金流。“新大陆壹号”地产项目于2013 年底开始确认收入和利润,预计项目收入40-50亿,净利率能达到30%,房地产销售可以保障未来三年盈利增长,并提供现金流,将用于主业投入和并购的资金需要,外延扩张之路值得期待。

　　盈利预测。我们预测2014/15/16年公司净利润分别为3.63亿元、5.13亿元和6.39亿元;EPS分别为0.71元、1.01元和1.25元。给予目标价30元,相当于30x 15PE,上调为“买入”评级。