公司发布2015半年报,营收同比增长73.02%,净利润同比增长85.39%;整体业绩喜人,主业增速提升有望贯穿全年;内部整合+外延并购,运营转型信念坚定;近期央行网络支付征求意见稿未将二维码支付纳入监管范畴,为其留出探索与创新发展的巨大空间,利好公司移动金融技术创新业务拓展。目标价45.00元

事件:公司发布2015半年报,实现营收13.54亿元,同比增长73.02%;净利润1.87亿元,同比增长85.39%;扣非净利润1.77亿元,同比增长89.70%

整体业绩喜人,主业增速提升有望贯穿全年:1)剔除房产外业务收入同比增长29.78%,增速与一季度持平,净利润同比增长16.16%,增速较一季度显著改善,考虑到季节性因素,预计下半年房产外业务收入与利润增速有望进一步明显提升,其中:1. 电子支付及信息识读产品完成收入5.23亿元,同比增长21.90%,毛利水平保持稳定;支付业务获得重大突破,首次在传统POS上实现国内销量第一,MPOS、IPOS等产品继续领跑新兴POS市场,新兴支付产品大幅放量的同时,单价低于传统POS对整体收入增速存在一定程度的抵消,但换来了移动金融技术创新的先发与卡位优势并有望进一步保持领跑姿态;在信息识别领域,紧抓扫码移动支付浪潮,实现了扫描枪及OEM等产品销量的快速增长,进一步巩固公司作为国内最大的条码支付设备供应商的地位。2. 行业应用与软件开发服务方面,受益于高速公路信息化项目上的复苏,收入同比增长45.69%,预计全年有望继续保持。2)在主业增速提升的基础之上,受房产项目在二季度集中确认收入与行业回暖的双重刺激,极大推动了公司整体收入与利润增速,上半年房产业务实现收入5.19亿元,同比增长288.59%,我们认为其作为辅业将继续为公司支付、识读两大核心主业发展以及未来运营转型(业务整合、市场尝试)提供充沛的现金流支持。

内部整合+外延并购,运营转型信念坚定:以物联网为发展战略,聚焦信息识别和电子支付两个领域,公司下半年将进行:1)加大识别业务整合、研发投入及市场尝试,积极切入数据运营、O2O等方向;2)拓展海外POS市场,跟进条码支付带来的POS设备需求,寻找新的业绩增长点;3)进一步完善云计算、大数据等平台开发及建设;4)积极探索后高速时代运营服务类业务

强烈推荐-A评级:预计2015~2017年的EPS分别为0.45、0.61、0.80元,现价对应64/47/36倍PE,目标价45.00元,维持“强烈推荐-A”评级。