现时全球金融电子化的步伐加速,成为电子支付(EFT-POS)需求增长的核心动力。丹麦即将成为全球第一个不用现金的国家,法国亦计划全面推动NFC 支付(使用行动装置进行付款的服务)发展。

内地方面,据中国人民银行发布的支付体系数据显示,今年首季支付系统共处理金额896万亿元人民币,电子支付业务保持较快增长,其中移动支付涉及39.8万亿元人民币,按年急增9.22倍,远高於网络及电话支付方式的增速。另外,截至2014年底止,内地每100家商户EFT-POS 装机量仅为33台,相对一般成熟国家有90至100台存在明显差距,展望EFT-POS 将有庞大的发展空间。

百富环球主要从事开发及销售POS 机,於内地pos机市占率达30%。据市场研究公司尼尔森在7月份的报告指出,按出货量计,百富去年业务达300万部,增长达47%,是全球首3大电子支付终端供应商中增长率最快。预期百富可於2年内超越Verifone,成为全球第二大电子支付解决方案供应商。

集团的产品目前销往海外80多个国家及地区,未来主力推动海外业务收入,可带动较高毛利率的业务占比不断提升,推动业绩高速增长。

百富环球自上市以来,业绩已录得连续5年上升。而截至今年6月底止,上半年营业额按年增长10.1%至11.1亿港元,纯利急增56%至3.09亿港元。业绩增长理想,主要由於海外市场销售量及毛利率较去年同期有所增加,期内毛利率较去年同期增加3.7个百分点至41.5%。

以产品营业额计算,高达93%来自电子支付终端;以地区营业额划分,中国市场及海外市场分别占58%及42%,业务风险分散得宜,其中海外市场营业额按年增长22.7%。预期今年海外市场目标维持现水平,中长远目标则是将比例提升至70%。

集团近年积极开拓海外市场,今年5月完成收购意大利公司PaxItalia 的70%股权,涉资467万欧元,该公司主要为意大利银行开发及定制软件系统之业务,收购将带来即时的收益贡献。另外,百富又於6月与Intercard Finance 合作,进军欧洲个人支付市场,向软件及服务发展的迈进一步,料可提升其维护收入及支付服务收入。

预期百富环球2015、2016及2017年每股盈利为0.526元、0.590元及0.704港元。

本部给予目标价11.0港元,相当於今年预测市盈率22.8倍,评级「买入」。