一、 事件概述

今日新国都公布 2011 年三季报：前三季度，公司实现营业收入 2.03 亿元，比去年同期增长 61.23%，实现归属于上市公司的净利润 4193 万元，同比增长 8.88%。

二、 分析与判断

营业收入持续高速增长

1-9 月，公司营业收入同比增长 61.23%，其中第三季度增速更是高达 76.36%。我们判断，收入高速增长主要源于 POS 机行业需求旺盛以及公司品牌知名度提升。正如前期深度报告所述，POS 机国内至少还有 5 倍市场空间，收入高速增长有望延续。

费用投入加大是利润增速低于收入的主要原因1-9 月，公司净利润增速为 8.88%，远低于收入 61.23%的增速，主要是由于公司加大市场和研发投入，前三季度，公司销售费用同比增长 186.90%，管理费用同比增长 67.76%。另外，增值税退税尚未返还也是一个重要因素，我们预计前三季度即征
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