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中信建投  董志强 吕江峰

电话EPOS处于爆发式增长的初期。

电话EPOS已经占证通电子(29.70,2.58,9.51%)2008年收入55%以上，是公司主要的利润来源。这项业务处于爆发式增长的初期，2008年这一业务增长了370%。

我们认为，电话EPOS市场空间非常广阔。银行卡大规模普及使用，渗透率不断提升，刷卡需求旺盛。EPOS相对于传统pos机成本更低，不需要专线，特别适合中小企业使用。

证通电子在EPOS领域的优势明显，我们看好公司在该领域的发展前景。

2009年依然会高速增长。

尽管随着竞争的加剧毛利率有所下降，但是公司的费用率也有所下降，规模效益开始显现。公司的业绩会保持高速增长。

我们预测2009年公司的每股收益为1.13元，2010年公司的每股收益为1.55元。

评级为买入，建议长期持有。

电话EPOS市场处于增长的初期，我们给予买入评级，建议投资者寻找合适的时机买入并长期持有。