1、经纪业务进入成熟期

2012年，中国证券行业114家证券公司全年实现营业收入1294.71亿元，相比2011年下降4.77%，证券行业连续3年出现了营业收入下降，2012年营业收入相对于近年来营业收入的高点2050亿元下降了36.86%，营业收入的下滑主要是由于其占比较大的经纪业务收入下滑所致。从下图可看出，近年来证券业传统业务收入占比出现了下滑。近四年来，经纪业务收入占比逐年下滑，2009年所占比例为69.23%，2012年所占比例则下降至38.93%。

经纪业务的市场集中度逐渐上升，收入前5家的集中度由2011年的23.49%上升至2012年的25.92%。根据生命周期理论可判断出，目前我国证券业经纪业务已进入成熟期。

图表1：2009-2012年券商收入结构(单位：%)

资料来源：前瞻产业研究院《2013-2017中国证券经营机构市场前瞻与投资战略规划分析报告》

2、证券机构改革经纪业务的策略

图表2：证券机构经纪业务影响因素分析

资料来源：前瞻产业研究院整理

通过引入波士顿矩阵分析工具，结合当前我国证券机构的营业情况，我国大型证券机构的经纪业务属于波士顿矩阵中的现金牛业务。现金牛业务是处于低增长率、高市场占有率象限内的产品群，已进入成熟期。其财务特点是销售量大、产品利润率高、负债比率低，可以为企业提供资金，而且由于增长率低，目前无需增大投资。那么对于现金牛业务，企业的整体战略是保持，做法是减能增效：一方面对相关投资尽量压缩;另一方面争取在短时间内获取更多利润，为其他产品提供资金。

结合经纪业务收入的影响因素，大型证券机构应从市场成交额和佣金率两方面着手，保持目前的市场份额。具体做法如下：

①营业部网点数量

证券机构可通过设立轻型证券营业部，减少后台人员、缩减面积、简化信息系统等“轻型化”后台设置降低运营成本。

②其他机构代理份额