百富环球:公司会议纪要

发布日期：2013-07-17 中国POS机网

公司概况:

百富环球科技有限公司(简称“百富环球”;股份代码︰0327.HK)是中国领先的电子支付销售点(EFT-POS)终端机解决方案供应商和全球增长最快的供应商之一(全球排名第四)。公司产品及服务包括台式EFT-POS终端机、移动EFT-POS终端机、非接触式读卡设备及提供售后服务。

根据易观国际的数据,公司的EFT-POS终端机的销量于2009年在中国排名首位,占EFT-POS终端机销量的32.5%市场份额。

2012年经营业绩:营收13.13亿港元,同比增长19%;毛利4.64亿港元,同比增长19%;股东净利润1.83亿港元,同比增长1%,每股收益0.176港元。

最近事件:2013年5月23日,公司任命卢杰先生为公司新的行政总裁。

Q1,公司的产品介绍?

百富是做信用卡收单机,也叫传统电子支付售点终端机,公司不做商业销售终端机,比如那种下单下菜的,百富不做。公司的产品需要连接外部银行系统、收单者(POS买家)和网络结算行(如Visa);其数据传送要加密的,必须要有支付认证过程。

百富没有自己的生产工厂,只做研发,通过代工厂生产。海外75个国家通过35个合作伙伴来销售。

Q2,2012年公司营收19%,净利润增长1%?

国内销售收入增长22%,海外市场增长13%,销售收入增长19%。同时公司的产品毛利率稳定。行政费用增加57%,因为去年因为员工人数增长30%,还有2,300万期权费用,所以雇员购股权计划支出较大,扣除这一部分,公司的纯利增长12%。

今年是行政费用还有1,380万期权费用,下半年有些业务转型,可能会增加,但不会增加去年那么多。如果公司与员工没有利益相关,员工动力不足,公司发展就没好的前途。

Q3,公司产品pos机的市场规模有多大?

2011年,全球出货1700万台,过去20年出货量平均复合增长10%。

在成熟市场POS机渗透率很高:2011年度,北美出货量230万台,欧洲出货量430万台。全美国装机超过1200万台。新兴市场的渗透率很低:而中国人口13亿,2012年底装机量730万台,20%渗透率,印度12亿人口,只有70万台装机量。

产品的需求来自:1、5年生命周期的替换。2、新增需求。3、新功能,比如非接触式,电子签名,触控屏和支付标准升级带来的更新换代。

Q3,行业的竞争格局和各自的优势?

2011年中国大陆出货量占全球略少于20%,海外市场占超过80%。市场集中度较高,全球前4强拥有超过70%的中国大陆市场份额,全球前3强拥有超过60%的全球市场占有率。以前美国市场公司只用自己的品牌,另外百富也在考虑OEM合作,美国市场难做,只有一家以色列成功做了20万台。公司海外市场集中在美国,印度,印尼,巴西,非洲等一些市场。

Q4,海外的巨头公司PE这么高,是否是因为收入结构不同?

列举几家公司的收购结构不同,其中两巨头交易维护收入比例比较高,毛利率比较大,这也揭示了百富未来的提升空间还是很大,他们走过的路就是公司的发展方向。

Q5,公司的代加工工厂的情况?

公司委托了2家厂房。一家日资的在番禺,生产质量比较好,合作了8-9年,海外的产品主要是这家日资厂做,总体出货占8成。为了分散风险,合作的另外一家是国内厂房,做些低端的产品。

Q6,公司的资本开支情况?

百富是轻资产的科技型公司,一年也就几百万。公司的R&D研发成本是最大的,去年8,300万,增加57%,控制营收占比在10%以内。研发费用放在管理费用科目中,且全部转为费用,没有资本化。

Q7,公司的股利或其他回报股东方式?

百富多年以来高增长,业绩40-50%的高速增长,公司也希望能回报股东,股价回报。百富现在股价风险很低,未来上涨空间仍旧很大。

Q8,国内信贷比较紧对公司是否有影响?

没有什么影响。

Q9,国内产品价格走势?

同一个产品,国内同比会下降10%,因为产品组合,商户不一定用最好的产品,很多部件也下降,毛利率不会下滑。